América Latina aposta em petróleo mais barato, mas o mercado tem outros planos

Quem espera que o petróleo volte à normalidade no ano que vem terá de esperar mais. Os mercados indicam que os preços do petróleo podem permanecer elevados ao longo de 2027, prolongando a pressão inflacionária e complicando as contas públicas de diversos países.

Se uma crise ainda maior não eclodiu neste ano, isso se deve, em grande parte, às reservas de petróleo bruto. Mas uma parcela considerável dessa margem de segurança já foi consumida.

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O que esperar do petróleo em 2027?

Segundo o portal Axios, os operadores do mercado reconhecem que os preços permanecerão elevados por mais tempo do que o previsto, o que ameaça prolongar a pressão inflacionária que empresas e consumidores enfrentam há meses.

A imprensa destaca que os contratos de compra e venda de petróleo bruto para 2027 atingiram seus níveis mais altos desde o início da guerra com o Irã.

Os contratos futuros do WTI (petróleo bruto de referência nos Estados Unidos) para janeiro de 2027 subiram 17% desde o início de setembro, ultrapassando os US$ 97 por barril.

Os mercados ainda esperam algum alívio no próximo ano, mas em proporção muito menor do que previam há poucas semanas.

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O contrato futuro do Brent (petróleo de referência internacional) negociado na ICE (Intercontinental Exchange, grupo internacional de bolsas e mercados financeiros) para janeiro de 2027 está cotado a US$ 102,59 por barril, enquanto o contrato para junho de 2027 está um pouco abaixo, a US$ 92,71.

"Há limites para o volume que realmente pode ser retirado do Oriente Médio, mesmo com esses processos", explicou Christopher Haines, chefe global de petróleo da Energy Aspects.

Segundo ele, será "excepcionalmente difícil" recuperar a confiança das companhias de navegação e das seguradoras de que os navios não serão atacados.

Contas feitas com petróleo mais barato

Para muitos países, essas projeções podem trazer sérios problemas, já que diversas nações, inclusive latino-americanas, elaboraram seus orçamentos para o próximo ano com base na expectativa de preços mais baixos do petróleo.

A proposta de orçamento para 2027 da Secretaria da Fazenda do México prevê que o petróleo mexicano de exportação encerre este ano a US$ 78,40 por barril e se estabilize em US$ 61,80 no próximo ano. O petróleo mexicano costuma ser negociado abaixo do WTI, mas, mesmo levando isso em conta, a diferença em relação aos contratos futuros é enorme.

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Segundo os próprios cálculos da Secretaria da Fazenda, cada variação de US$ 1 no preço médio do petróleo bruto altera as receitas petrolíferas em 9,6 bilhões de pesos mexicanos.

No Brasil, a proposta de orçamento para 2027 considera um preço médio de US$ 71,03 por barril. O governo também não prevê cobrar no próximo ano o imposto de 12% sobre as exportações de petróleo.

Segundo o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, a cobrança foi criada como um mecanismo para amortecer o choque de preços provocado pela guerra, e Brasília parte do pressuposto de que a situação no Oriente Médio estará normalizada em 2027.

Quem ganha e quem perde com o petróleo caro?

Para os países exportadores, essa cautela pode acabar sendo vantajosa e gerar receitas adicionais, enquanto os importadores líquidos enfrentarão maiores dificuldades.

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Para países como a Guiana, por outro lado, o petróleo caro é uma boa notícia. Sua economia pode crescer cerca de 20,8% em 2026, graças a um aumento de aproximadamente 7,9% na produção de petróleo bruto e a receitas petrolíferas que devem chegar a cerca de US$ 6,5 bilhões.

Enquanto isso, a Comissão Econômica para a América Latina e o Caribe (CEPAL) estima que, mesmo com um preço médio anual 25% superior aos US$ 69 registrados em 2025, a balança comercial da América Central, do Haiti e da República Dominicana se deteriorará em 0,9 ponto percentual do PIB.

Já a dos países caribenhos que não exportam petróleo nem gás deverá piorar em 0,5 ponto percentual do PIB.

Entre as principais economias latino-americanas, o Chile está na situação mais desfavorável. Segundo o Goldman Sachs, cada alta de 10% no preço do petróleo amplia o déficit energético do país em cerca de 0,4% do PIB. Nesse contexto, o banco reduziu sua previsão de crescimento para o Chile para 2,3%.